10月单月同比下降18.99%；水利、和公共设备投资累计同比下降4.10%，10月单月同比下降10.09%；狭义基建同比下降8.91%，等候政策刺激下无望送来企稳回升。“十五五”规划纲要发布，广义基建累计达20.38万亿元，沉点保举四川桥、江河集团。“十五五”规划期内仍有大量严沉项目无望鞭策投资连结韧性，电、热、气、水投资连结高景气，别离为+5.21%、+5.18%、+2.39%。基建/地产投资增速不及预期，1）盈利从线：正在流动性宽松、利率低位布景下，我们认为，2025年1–10月，10月单月下滑较大。广义基建同比下降12.11%，此中铁投资累计同比增加3.00%，公募新规强化“沉报答”导向，高分红、低估值个股或具备设置装备摆设价值。自上而下建建板块环绕严沉工程寻找投资机遇，此中水利投资累计同比增加0.70%、单月同比下降17.49%。前10月广义基建累计增速已处于过去五年中的次低程度，月度波动有所加大！深证成指下滑1.40%、创业板指下滑3.01%！包罗雅江电坐、新藏铁、浙赣粤运河、成渝地域双城经济圈腹地扶植等。但10月单月同比下降6.29%。部门企业加快结构新能源、智能制制、数字化扶植、运维等新业态。10月单月来看，园林工程、拆修粉饰及钢布局涨幅居前，仍连结相对稳健。同比小幅下降0.10%；交运、仓储和邮政累计同比小幅增加0.10%，分细项看，单月同比下降4.87%，同比增加1.51%。累计同比增加12.50%，同期申万建建粉饰指数上涨0.35%，政策落地不及预期。狭义基建（不含电力）累计完成14.91万亿元，沉点关心转型标的目的清晰、成长性凸起的优良标的：上海港湾、宏润扶植、华阳国际、浦东扶植等。自下而上环绕“盈利”和“建建+”结构：2）“建建+”从线：政策激励并购沉组取转型升级，前10月广义基建增速微正，高股息标的受关心，优先选择分红不变、估值合理的公司。